Skip to content

Bitcoin: The Next 60 Days

📺 来源信息

✨ Highlights

  • 比特币当前约 63,000 美元，8 月和 9 月是历史弱势月份；中期选举年平均 8 月下跌 10%–11%，9 月再跌约 8%。
  • 从周期低点计算，比特币当前处于第 1,360 天，60 天后为第 1,420 天，非常接近过去两轮周期低点的第 1,432 天和第 1,436 天。
  • 2026 年的熊市结构与 2018 年高度相似，只是价格扩大约 10 倍，且顶部性质从“狂热顶”变为“冷漠顶”。
  • 上一轮熊市持续 54 周，再上一轮 52 周，对应低点可能落在 10 月中上旬；若熊市延长至 59 周，低点则可能推迟到 11 月下旬。
  • 作者认为 10 月是最可能的周期低点月份，但若 8–9 月价格围绕 60,000 美元横盘而非下跌，低点概率会向 11 月偏移。
  • 未来 60 天的关键观察包括价格是否跌破 6–7 月低点，以及 MVRVZ、链上综合风险等指标是否重置至历史低位。

🎯 个人观点与市场立场

核心观点：比特币正处于约一年的熊市，10 月是最可能的四周期低点月份，未来 60 天（8 月中旬至 10 月中旬）的价格行为将决定低点落在 10 月还是推迟到 11 月。

主要判断：

  • 若 8–9 月出现弱势并跌破 60,000 美元，则 10 月低点的概率显著上升；若价格持稳于 60,000 附近横盘，则低点可能推迟到 11 月，类似 2018 年的走势。
  • 熊市持续时间参考：上一轮 54 周、再上一轮 52 周，对应 10 月 19 日当周或 10 月 5 日当周；更早一轮熊市为 59 周，对应 11 月 23 日当周。
  • 倾向于在中期选举年下半年采用定投（DCA）方式，而不是试图精确抄底。
  • 低点确认还需链上指标配合，包括 MVRVZ score 是否趋于零以下、综合链上风险是否降至 0.1 以下。

1. 季节性规律：8–9 月的弱势窗口

从历史统计看，比特币在中期选举年的 8 月和 9 月表现通常偏弱。2022 年，比特币 5 月和 6 月下跌，7 月反弹，随后 8 月和 9 月再次下跌；2018 年走势类似；2014 年则从 6 月一路下跌到 9 月。2026 年目前也呈现 5 月、6 月下跌，7 月反弹的路径。

如果回看所有年份，比特币平均在 8 月和 9 月收跌，其余月份平均收涨。中期选举年中，8 月平均跌幅约 10%–11%，9 月平均跌幅约 8%。以当前 63,000 美元计算，10% 的跌幅会使价格回到 56,000 美元附近，再叠加 8% 的跌幅则可能进入 50,000 美元低段。季节性的有效性大约为 70%，并非绝对，但 8 月中旬至 10 月中旬的弱势窗口是一个值得重视的背景。

2026 年 8 月到目前为止价格仍在小幅上涨，但这并不改变季节性判断。2022 年 8 月初比特币也曾短暂上涨，但随后在 9 月中旬回吐涨幅，并持续疲软至 10 月中旬。因此，当前 8 月的短暂走强并不能排除未来几周重新走弱的可能。

2. 周期低点的时间锚定

从周期低点计算，过去三轮牛市的顶部时间非常接近。本周期顶部大约出现在第 1,050 天，上一周期为第 1,059 天，再上一周期为第 1,068 天。每个周期顶部到来时间提前约 9 天，显示市场参与者会提前布局，避免重蹈上一轮周期覆辙。

将同样的框架延伸到周期低点：两轮前低点出现在第 1,432 天，上一轮出现在第 1,436 天，仅相差 4 天。当前比特币处于第 1,360 天，再过 60 天将达到第 1,420 天，距离历史低点时间窗口仅剩一到两周。这一时间窗口恰好与 8–9 月的季节性弱势期重叠，增强了未来 60 天的重要性。

3. 2026 vs 2018：结构相似与关键差异

当前熊市结构与 2018 年存在明显可比性。2018 年，比特币在 2 月形成低点 6,000 美元，3 月底至 4 月初出现更高的低点，随后在夏季跌破前低。2026 年的路径几乎相同，只是价格放大了约 10 倍：2 月低点约 60,000 美元，3 月底至 4 月初的更高低点之后，夏季同样跌破了前低。

两者的一个重要差异是顶部性质。2017 年 12 月是典型的“狂热顶”（euphoria top），随后资金轮动进入山寨币；而 2025 年的顶部则更像“冷漠顶”（apathy top），没有出现广泛的零售资金轮动。因此，尽管价格结构相似，本轮熊市中的山寨币并未获得与 2017–2018 年同等的轮动支撑。

从年初至今的收益率来看，2026 年更像是低波动版本的 2018 年。这种低波动的部分原因可能在于零售参与度较低，恐慌性买盘和恐慌性卖盘都明显减少。

4. 市场情绪与社交兴趣

社交兴趣数据显示，当前市场情绪更接近 2018 年而非 2022 年。比特币的社交风险指标目前约为 0.2，2018 年 10 月也大致处于 0.2 附近；而 2022 年 8 月该指标约为 0.5。也就是说，本轮熊市从社会关注度的角度看，并不像上一轮那样经历过高强度的投机热度回落，而是以一种相对平静的方式进入低关注区间。

尽管到达当前状态的过程与 2018 年不同，但结果相似：即使 2025 年比特币冲高到 200,000 美元并出现类似 2017 年的山寨币轮动，最终价格仍可能回到当前水平。低社交兴趣意味着市场可能不需要太长时间来完成筑底，因为缺乏大量新的追高者，价格波动性也会相应降低。

5. 低点时间推演：10 月还是 11 月？

历史低点日期存在逐轮前移的趋势。三个周期前的低点出现在 1 月，两个周期前在 12 月，上一周期在 11 月。如果这一规律延续，下一个低点可能出现在 10 月。作者估计，10 月成为低点的概率约为 50%，其余 50% 分散在其他月份。

熊市持续时长也支持这一判断。上一轮熊市持续 54 周，再上一轮 52 周，54 周对应 10 月 19 日当周，52 周对应 10 月 5 日当周。更早些时候的熊市曾持续 59 周，对应 11 月 23 日当周。若当前熊市延续至 59 周，低点将推迟到 11 月下旬。

因此，未来 60 天的走势具有决定性意义：

  • 如果 8–9 月走弱，价格跌破 6–7 月低点，低点很可能在 10 月出现。
  • 如果价格在 60,000 美元附近横盘，类似 2018 年那样持续两三个月不动，则低点可能被推迟到 11 月。
  • 如果波动性过早消退但价格并未下跌，也不能排除 2018 年式的“先横盘、后破位”路径，即 10 月底看似安全，11 月才出现真正低点。

6. 结论与观察框架

综合季节性规律、周期低点时间锚定、与 2018 年的结构对比以及社交兴趣水平，作者认为比特币目前处于约一年的熊市，10 月是概率最高的低点月份，但并非唯一选项。未来 60 天（8 月中旬至 10 月中旬）的价格行为，尤其是 60,000 美元附近的得失，将决定低点是在 10 月还是推迟到 11 月。

作者明确表示不会执着于一个具体日期，如果市场给出证据表明熊市会延长，他会调整观点。在操作层面，他更倾向于在中期选举年下半年定投，而不是试图等待一个精确的底部。

后续需要重点观察的指标包括：

  • 价格是否跌破 6–7 月的低点；
  • MVRVZ score 是否重新回到零以下；
  • 综合链上风险指标（包含 MVRVZ、Peel Multiple、交易费用、终端价格、矿工资本热量比等）是否降至 0.1 以下。

如果这些指标在 9 月底至 10 月期间出现重置信号，那么 10 月低点的概率将进一步上升。